房地产、基建双双拉动水泥需求。1-6月全国水泥产量为10.45亿吨，比去年同期增产4761万吨，同比增长6.80%，其中河北增产在千万吨以上。
供给端基本保持稳定：1）各地停窑政策无大变动，企业协同良好，差异化错峰生产影响不大，并未对供给端产生明显放松；2）落后产能淘汰进入尾声，据不完全统计，2018年产能净减少约4000万吨，今年上半年新投产熟料产能约527万吨，主要位于两湖、福建等地区，对当地市场有一定的冲击；3）进口熟料继续大幅增长，来自越南的比例有所下降，泰国、韩国和印尼等国家和地区补充了部分缺口。
行情方面，上半年水泥价格高位调整，全国水泥价均始终保持440元/吨以上，6月末全国水泥价格指数为146.99点，上半年合计回调9.37%，但仍高于去年同期水平的3.53%。上半年水泥行业利润预计达到800亿元，再次创新高，全年水泥行业利润超过1600亿元已无悬念。
下半年，在政策发力之下，预计基建投资全年稳中有升，开工率提升保障后续需求，房地产将进入下行周期，但施工端在上半年高开工率的支持下将会保持平稳。全年水泥产量预计同比2018年稳中有升。
